需求拉動 磷化工產業鏈公司業績持續向好

在上游供給趨緊和下游需求旺盛的拉動下，今年以來磷化工產品景氣度持續走高。據百川資訊，目前磷礦石價格為500元/噸，較年初的370元/噸上漲35%；磷酸一胺、磷酸二胺價格分別為3020元/噸、3050元/噸，其年初價格則均在每噸2000多元。此外，磷酸鐵鋰均價為5.1萬元/噸，較年初上漲近46%。

　　“主營產品價格上漲有助于增厚公司業績。”近期，多家磷化工類上市公司在投資者互動平臺稱。

　　產業鏈一體化企業優勢明顯

　　磷化工供給端近兩年整體偏緊。據業內人士介紹，針對“三磷”產業污染嚴重的現狀，國家自2019年開始出臺了一系列政策措施，對磷化工產能進行規范整治或關停取締，導致磷化工供給端整體偏緊。

　　在需求端，磷礦下游需求旺盛，磷肥等磷化工品價格高企，令相關企業對磷礦的高價接受能力提升。以磷酸二銨為例，今年以來國際價格一直高位運行，出口訂單持續升溫。其中，5月出口量約為93萬噸，環比增長104%，同比增長約247%。

　　磷化工產業鏈包括上游磷礦石開采、下游精細化工品和磷肥產品生產，云天化、興發集團、川發龍蟒等擁有一體化產業鏈的上市公司優勢明顯。

　　作為國內最大的磷礦采選企業之一，云天化具備1450萬噸磷礦石原礦生產能力，是國內磷化工行業的龍頭企業。公司擁有化肥總產能881萬噸，其中磷酸二銨產能445萬噸、磷酸一銨產能70萬噸、飼料級磷酸氫鈣產能50萬噸。

　　日前，云天化在投資者互動平臺稱，會根據市場變化，緊跟市場節奏，制定合理定價策略。據華西證券測算，磷酸一銨/磷酸二銨價格每上漲100元/噸，該公司利潤將增厚4.38億元，業績彈性極大。

　　此外，云天化正在逐步擴大高品位磷酸的應用領域，延長產業鏈。2020年，公司與多氟多成立合資公司云南氟磷電子科技有限公司，作為雙方開展磷肥副產氟硅資源綜合利用項目合作的平臺，擬投資新建無水氫氟酸（中間產品）、白炭黑、六氟磷酸鋰、電子級氫氟酸生產裝置及配套設施，規劃2022年建成。

　　興發集團在國內率先打造了磷礦電一體產業鏈。磷礦資源方面，公司擁有采礦權的磷礦石產能超500萬噸。下游產品方面，公司黃磷產能超16萬噸/年、精細磷酸鹽產能約18萬噸/年，是全國精細磷產品門類最全的企業之一。同時，公司還擁有草甘膦產能18萬噸和磷銨產能60萬噸等多種磷化工產品。

　　此前，興發集團在投資者互動平臺表示，磷肥價格上漲有助于增厚公司業績。據了解，目前，公司全資子公司宜都興發300萬噸/年低品位膠磷礦選礦及深加工項目已處于試運行階段，待達產達效后，公司硫酸產能將從目前的80萬噸/年提升至200萬噸/年。

　　川發龍蟒為全球產銷量最大、國內出口量最大的工業級磷酸一銨生產企業，出口量占國內出口總量的50%以上。今年3月，公司完成向川發礦業的非公開發行，共募集資金19.7億元，川發礦業對公司持股比例達到21.87%，成為公司控股股東。目前川發礦業下屬天瑞礦業持有馬邊磷礦，有助于公司上游一體化。據悉，公司襄陽基地白竹磷礦年產100萬噸磷礦石生產規模基本建設完畢，已完成礦山驗收，開始正式生產，達產后如有富余，富余部分磷礦產品將對外銷售。近日，公司在投資者互動平臺稱，公司工業磷銨已作為磷酸鐵鋰鋰電池正極材料前驅體原料對外銷售。

　　多家上市公司布局磷酸鐵

　　作為磷酸鐵鋰的原料，磷酸鐵也是年內大熱的磷化工品。2020年以來，磷酸鐵鋰電池在中國動力電池市場份額開始不斷提升。中汽協數據顯示，5月我國動力電池裝車量9.8GWh，同比上升178.2%，其中磷酸鐵鋰電池5月產量占比升至63.6%，同比增長317.3%。

　　6月17日晚間，天賜材料公告，同意公司設立合資公司，投資建設“年產30萬噸磷酸鐵項目（一期）”，項目總投資5.04億元。公司認為，磷酸鐵作為磷酸鐵鋰生產的核心原材料，目前由于磷酸鐵鋰需求和產能的快速增加，磷酸鐵產能存在缺口。項目的實施是公司為滿足市場對磷酸鐵的未來需求進行產能擴建，項目建設完成后，有助于公司抓住市場發展機遇，擴大生產經營規模，提高市場競爭力。

　　值得注意的是，因為鈦白粉副產品硫酸亞鐵可以做磷酸鐵原料，近年來尤其是今年，多家鈦白粉企業加碼或布局該賽道。

　　近日，安納達宣布，控股子公司銅陵納源擬引入湖南裕能為戰略投資者，成立合資公司專注于磷酸鐵生產經營，并由合資公司投建5萬噸/年高壓實磷酸鐵產業化升級改造項目，擴產后公司磷酸鐵產能將增至10萬噸/年。湖南裕能在去年12月剛剛完成增資擴股，寧德時代、比亞迪均在增資股東之列。

　　今年以來，中核鈦白布局新能源領域意圖明顯。5月24日，公司發布公告稱，擬定增募資70.91億元用于循環化鈦白粉深加工項目、水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環項目、年產50萬噸磷酸鐵項目及補充流動資金等4個項目。其中，年產50萬噸磷酸鐵項目投資約占此次定增募資總額近一半。該項目利用鈦白粉副產品硫酸亞鐵作為生產磷酸鐵的原材料，結合公司未來自產的水溶性磷酸一銨（水溶肥）生產磷酸鐵，可大幅降低磷酸鐵的生產成本。

　　今年2月，龍蟒佰利公告，全資子公司河南佰利新能源材料有限公司擬出資3億元，在河南省沁陽市成立河南龍佰新材料科技有限公司。公司相關負責人在接受記者采訪時曾表示：“本項目磷酸鐵鋰的生產工藝為自行研發，實驗所生產產品綜合性能好，制造成本低，循環性能顯著提高。”

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