甲醇 短期陷入振蕩

　　11月以來，國內甲醇開工下滑，產量縮減；外盤貨源緊張，價格持續回升；內地及港口庫存逐步下滑。受此影響，國內甲醇期貨及現貨價格持續強勢，甲醇期貨主力合約最高升至2562元/噸。

　　國內供應偏緊

　　目前西南地區受限氣影響，停車裝置較多，僅中石化川維的一套裝置運行。同時，西北也有部分裝置停車。截至12月17日，國內甲醇樣本企業開工率僅為71.19%，環比下降1.79個百分點。庫存方面，上周西北地區小幅去庫。截至12月16日，西北樣本企業庫存為25.14萬噸，環比下滑1.57萬噸。

　　本周西北地區可出貨的廠家不多，大多以執行合同為主，截至12月22日報價在2050—2080元/噸附近。新能能源一期臨時停車檢修3—4天，內蒙古地區報價上浮至2050元/噸附近。關中地區部分廠家報價繼續上行至2180—2250元/噸附近，但成交氛圍較為清淡。山東地區受環保政策影響，部分企業裝車受限，運費有所上漲，貿易商繼續挺價，報價在2270—2310元/噸附近。受制于海外疫情反彈，原油下跌帶動化工產品走弱，推漲力度有限。

　　港口小幅去庫

　　受長江封航影響，部分船貨到港延遲。港口維持小幅去庫。截至12月17日，華東、華南港口庫存共78.09萬噸，環比下滑3.31萬噸。12月18日封航結束，后期到港或增加。目前港口地區價格隨期貨價格波動，外盤市場議價空間有限，部分貿易商挺價力度減弱，高價貨源成交相對困難。

　　海外供應有所收縮。12月10日，伊朗Kaveh230萬噸/年甲醇裝置確認停車。12月17日，伊朗Marjan165萬噸/年甲醇裝置亦停車，進行為期30天的年度檢修。文萊BMC85萬噸/年裝置以及馬來西亞Petronas66萬噸/年裝置也有預期10天的停車檢修計劃。另外，有些生產裝置也處于半負荷開工狀態。外盤價格因而持續堅挺。截至12月22日，美國FOB報價393.76美元/噸，東南亞CFR報價350美元/噸，中國主港CFR報價300美元/噸。

　　下游市場承壓

隨著甲醇現貨價格走強，企業利潤被不斷壓縮。甲醇制烯烴MTO方面，截至上周開工率維持在80%左右，變化不大。裝置檢修方面，除江蘇斯爾邦仍處于檢修狀態外，寧波富徳也計劃于明年1月18日停車檢修。目前，丙烯市場繼續橫盤整理，價格維持在7900—7950元/噸。下游廠家維持按需補庫，預期增量不大。

　　傳統下游方面，醋酸裝置開工率維持在90%附近，下游需求稍有縮量。供方出貨相對積極，醋酸價格滑落至4600—4800元/噸。甲醛價格基本維持在1050—1120元/噸，由于原料甲醇價格強勢，甲醛庫存偏高，裝置開工率維持在20%左右。二甲醚價格繼續上浮至3500元/噸，且出貨順暢庫存無壓力，裝置開工率升至27.7%。MTBE受原油下跌拖累，廠家以讓利出貨為主，價格跌至4600—4800元/噸，裝置開工率在44%左右。

綜上所述，短期甲醇現貨無庫存壓力，加之全球裝置檢修偏多，供方議價能力偏強，故現貨價仍相對偏強。但原油下跌對化工產品產生一定程度的負面影響。港口市場對高價貨源接受程度降低，甲醇成交轉弱。中長期看，甲醇整體供應將逐步寬松。至目前，2020年國內已新增產能653萬噸，預計2021年還有新增產能1000萬噸左右。預計明年國際市場也有較大的新增產能投放。這將對明年的甲醇價格形成較大的壓力。短期，2105合約或維持振蕩。

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