【工業萘】煤焦油大幅跳水，工業萘市場如何發展？

一、市場綜述

4月中旬開始，原料煤焦油受庫存高位及下游市場運行疲軟雙重沖擊，價格下跌千元左右，導致工業萘出貨阻力增加，工業萘下游買盤消極且接貨量減少，市場成交價格持續走跌，截止4月23日，工業萘市場均價5017元/噸，較4月中旬累計下調466元/噸，降幅8.5％，目前主產區主流出廠參考4900-5000元/噸。

二、市場現狀分析

本次工業萘下跌主要來自成本面下調后的打壓，其次還包含終端消費動力不足，以及市場供應寬松對市場的制約。

成本方面：焦炭價格不斷調降，原料繼續回落讓步，焦企利潤基本微利，開工積極性未受明顯影響，截止4月23日，整體焦化行業開工將近75.5%，較中旬（4.10）提升0.5個百分點，煤焦油庫存偏高，市場供應寬松，下游炭黑行開工行業開工56.06%，較中旬（4.10）下調3.44個百分點，對煤焦油需求減少，焦油深加工開工雖有提升，但廠家多消化自身庫存為主，疊加深加工產品終端消費疲軟，打壓煤焦油市場，市場供需面較差，導致煤焦油價格下跌，成本面打壓下，工業萘報盤下調。

供應方面：截止4月23日，全國煤焦油深加工（含長期停車產能）裝置開工率48.8%，較中旬（4.10）上調2.7個百分點。近期山東、新疆及遼寧部分前期檢修企業復產，同時零星企業檢修或降負荷生產，場內開工總體呈現提升趨勢，工業萘產量增加，打壓工業萘銷售心態。

需求方面：截止4月23日，萘法苯酐行業開工59.59%，較中旬（4.10）下調0.5個百分點，精萘行業開工38.2%，較中旬（4.10）下調0.5個百分點，萘系減水劑行業開工23.3％，較中旬（4.10）下調0.6個百分點，工業萘下游總體開工下滑，對工業萘需求量減少。萘法苯酐下游增塑劑及不飽和樹脂需求冷清，導致萘法苯酐出貨不佳，市場成交價格下跌300元/噸左右，進而對工業萘存壓價操作，精萘及萘系減水劑運行弱穩，廠家剛需擇低采購為主。

后市預測

目前暫未聽聞焦企存限產或降負荷預期，且煤焦油庫存壓力大，市場供應量延續寬松，加之近期煤焦油跌幅過大，下游接貨情緒消極且接貨量少，預計短期煤焦油市場仍存下行預期，預計月底筑底概率大，成本面繼續打壓工業萘市場；目前受煤焦油跌價影響，煤焦油深加工產品出貨壓力大，打壓廠家生產積極性，預計后期煤焦油深加工開工存下行預期，工業萘產量預期下滑；后期山西、唐山及山東部分萘法苯酐企業存復產計劃，河北個別企業存檢修計劃，但是考慮萘法苯酐進入5月份需求或將進入淡季，加之萘法苯酐出口未有提振，預期下月萘法苯酐開工提升有限，但對工業萘存剛需，精萘終端需求弱勢，對工業萘擇低采購為主，萘系減水劑下游基建行業開工情況不佳，需求制約下，對工業萘需求量有限。預計后期工業萘市場存下行預期，5月中下旬筑底概率大，市場跌破4000元/噸概率較小。

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